身为全球第二大经济体，中国的经济问题，向来是全球市场高度瞩目的焦点，其一举一动皆动见观瞻。
 今年以来，中国经济表现明显受到紧缩货币政策态度，及楼市开始步入调整阶段，而出现趋缓迹象，加上近期跨境资金流动波动起伏，连带拉大人民币汇率波动区间，市场上很多担忧也跟着接踵而来。
 以信 贷增长率而言，今年第一季出现下滑。根据今年中国第一季信 贷统计数据显示，在中国官方抑制信用总量的政策态度下，3月份银行新增信囘贷同比萎 缩2%，影子银行信囘贷萎囘缩32%，社会融资总额(TSF，整体融资)则是萎 缩了19%。以总量的角度来看，第一季社会融资总量年增率减缓至15.9%，低于去年同期的21%。
 中国楼市的部分，近期也出现调整的迹象。根据中国官方数据显示，3月份中国房屋销 售量、房价、投资规模及新屋开工数目，都呈现下滑走势。
 另外，人民币汇市的起伏也成为市场上另一个受关注的焦点。近几个月来，因为央行(央行)放手让人民币固定汇率走贬，加上后来更进一步扩大人民币汇率浮动区间，不但让跨境资金在这段期间的流动起伏变大。而且，越来越多人也开始担心中国境内资金加速外流，甚至有可能仍将迫使央行调降银行存款准备率(RRR)。
 但是，从上述所提到的各个面向来看，中国的经济前景真的该高度担忧吗？首先，以第一季的数据为例，虽然从信 贷增长率的角度来看，趋势是往下走的，不过，这个趋势主要是受到政策面的影响所致，而非经济体质本身出现大问题。另外，从央行希望能将信用总量增长速度，进一步放缓至与目前8%至9%的名目GDP增长率渐趋一致，及中国M2货币供给增长率亦从1年前逼近16%的水准，趋缓至现阶段的12%等两个政策目标来看，也可看出中国官方抑制信用总量的政策态度和决心。
 面对市场担心中国境内资金加速外流，甚至迫使央行可能祭出调降存准率等举动，联博则认为，市场可能多虑了。因为按照过去经验，央行调降银行存准率的前提是，除非央行资产负债表上的海外资产净值大幅缩减，并危及基础货币的增长走势，央行才会立即扭转的冲销措施。
 此外，根据环亚经济数据机构(CEIC)和联博研究资料显示，尽管M2货币供给增长速度减缓，但中国的货币乘数在过去3年来持续上升。因此，即便是货币基础增长率出现进一步微幅趋缓，应不至于造成整体货币供给增长率出现大幅萎囘缩，甚至让北京政策走向急转弯。
 况且，事实上中国市场近来资金外流的主因，乃是央行刻意使人民币贬值，并扩大人民币汇率的波动区间，好将热钱扫地出门。尽管如此，今年第一季中国外汇存底仍旧增加1290亿美元，总规模达3.95兆美元。
 在这些流入中国的资金当中，预计热钱约占330亿美元，其中有3分之2的热钱在今年1月流入中国，3月份约有305亿美元的资金流出中国。然而，相比于央行资产负债表高达450亿美元的海外资产净值，这些数字根本是小巫见大巫，无须过度担忧。
 至于在楼市方面，联博则认为，此次中国楼市增长趋缓，主因并非政策走向改变，而是市场本身的调整所致，尤其是二、三线城市与规模较小的城镇。但因为目前楼市约占中国投资总量的1/3，因此楼市增长趋缓所可能带来的影响，确实不容小觑，值得再观察。
 不过，预期中国政囘府在推动经济改革的同时，仍将以稍微松绑财政政策等做法，持续支撑经济表现，试图在两者之间找到平衡点，并将以7%的增长率为停损点，让下半年经济增长率仍能维持在7%以上。