International Crude Oil Rises and Falls with Gas Prices Hitting New Record High

世界能源供应紧张造成消费成本居高不下，能源供应紧张状况仍将持续，俄乌冲突结果如何还是未知数，但全球能源格局已经发生深刻变化。

The world’s energy supply shortage leads to high consumption costs and this situation will still continue. The outcome of the Russian-Ukrainian conflict is still unknown, but the global energy picture has undergone profound changes.

5月31日（周二），国际油价收盘涨跌不一；

6月1日，第2个工作日，原油变化率上涨6.39%，预测累积上调幅度为300元/吨，折合为上涨0.23-0.26元/升。

据悉，一些产油国正在探讨暂停俄罗斯参与OPEC+产油协议的想法，拖累油价自盘中高点大幅下挫。随着欧盟已同意在今年年底前削减90％的俄罗斯石油进口，以及伊朗核协议会谈陷入僵局，供应短缺忧虑继续蔓延，同时上海即将解除疫情封控推升中国原油需求回升预期、欧美夏季驾驶季需求旺盛，国际油价周二早盘继续攀升，创近3个月新高。

从消息面来看，因欧盟最新一轮制裁将禁止购买俄罗斯通过海运交付的原油，但暂时豁免通过管道运输的俄罗斯原油。不过随着有报道称，欧佩克成员国考虑把俄罗斯排除在产量协议之外，这可能为其他产油国增产打开大门，油价高位跳水。此外，还需关注俄对亚太地区的出口情况，警惕对欧供应削减的同时对亚太供应的大幅增加以及由此对SC造成的额外利空。有人估算，在美国，假设每桶原油价格上涨10美元，每加仑汽油价格就会上涨25美分，而每提高1美分汽油价格，美国家庭支出就将减少10亿美元。推动油价上涨的另一个原因是，有迹象显示，中国计划在未来几周放松旅行限制，推动了人们寄望中国石油需求将再次回升。在新冠病毒数量的持续下降后，上海市准备6月1日宣布取消疫情防控限制措施，并且“城市进入常态化防控阶段，期待全面恢复正常生活。”。可见，汽油价格对美国消费市场和经济社会的影响甚大。长期来看，如果6月油价出现阶段性深度回调，依旧存在逢低做多的好机会，低库存、低供应下三季度均价仍有较高概率保持在高位。

汽油价格持续上涨的主要原因在于两点。其一是美国遭遇40年来最严重的通货膨胀；其二是因为世界能源供应紧张造成消费成本居高不下。西德克萨斯轻质原油多年来首次与布伦特原油价格持平，双双高于每桶110美元。根据美国能源信息署数据，2021年美炼油产能约为1800万桶/日，为2015年以来的最低水平，今年产能继续下降。库存方面，截至5月初的统计显示，全美包括柴油在内的馏分油库存为1.04亿桶，比5年平均水平低约23%，处于2008年以来的最低水平。市场人士认为，美国石油产品库存极低和炼油能力短缺，将在夏季引发燃油危机。

尽管美国政府想方设法降低汽油价格，包括释放战略石油储备、要求海湾产油国增产、有意放松对委内瑞拉和伊朗的制裁以换取更多的石油供应等，但目前看成效不大。

事实上，通胀仍然是消费者心中的头等大事，5月份的通胀预期与4月的高位基本持平。展望未来，预计物价飙升和继续加息将对今年的消费者支出构成持续的下行风险。(雨林)