发行超长期特别国债旨在稳定经济增长，对冲去地产城投化压力，实现国家战略目标。

今年，财政部公布一般国债、超长期特别国债发行有关安排，明确此次超长期特别国债包括三个品种，分别为20年期、30年期和50年期，发行次数分别为7次、12次和3次，今年共发行22次，时间从5月至11月。

超长期特别国债的发行也可能对债券市场产生一定的扰动。因为超长期特别国债不纳入公共预算，也不计入赤字率，具有较低的融资成本，旨在稳定经济增长，对冲去地产城投化压力，实现国家战略目标。由于其发行期限通常在10年以上，因此特别适用于投资额大、回报周期长的重大战略项目。这种特性使得超长期特别国债与基建行业具有较高的适配度，发行期限拉长，能为建设周期长、投资回报慢的重大项目和重大工程等提供充裕的超长期资金，同时超长久期还摊薄了国债付息压力，能够有效支持国家基础设施建设的长期发展。

在当前经济环境整体需求偏弱的背景下，对善于储蓄的人来说降准、降息政策的落地难免会有点不能接受，政府加杠杆被视为刺激经济增长和投资的一种有效的财政政策工具。而政府在三部门中的杠杆率相对偏低，相对国际发达经济体而言，依然具有较为充足的空间。政府通过发行超长期特别国债来增加公共支出，可以有效地刺激总需求，从而稳定并进一步提振经济大盘，是一种积极的财政政策响应。降准是央行降低金融机构存款准备金率的行为。通过降低存款准备金率，央行可以增加银行的可供贷款资金，从而刺激经济增长，促进信贷市场活跃。

最后，决定利率走势的关键依然是经济基本面，财政政策落地的效力，以及经济基本面能否真正企稳回升，才是决定利率中枢的关键。