人民币能否纳入SDR全球货币“精英俱乐部”的圈子？
2016年08月09日
来源：研究院
作者：杨红云
人民币能够加入特别提款权（SDR）吗？这是近期一个非常热门的话题。
如果二三十年后，世界各中央银行和主权财富基金都持有相当大比例的人民币计价资产，那么金融史学家可能会将2015年视为一个历史转折点。
国际货币基金组织(IMF)正在审议其特别提款权(SDR)的货币构成。它将在今年11月到明年初之间作出最终决定。如果IMF决定将人民币加入SDR篮子，这将意味着世界金融领域最高级别技术官僚向全球各中央银行担保，人民币资产是安全的。
鉴于人民币已被当作储备货币使用，其在SDR系统的权重可能会高于英镑与日元。全球各国央行目前持有总计超过800亿美元的中国政府债券，这将使人民币成为全球第七大储备货币。
中国，特别是长期担任中国人民银行行长的周小川，已在推动人民币纳入SDR货币篮子有相当长一段时间了。IMF每五年进行一次评估。在2010年，IMF没有通过该申请，因其认为中国的经常账户不够开放，不能满足其SDR货币所要求的“可自由使用”标准。
SDR，是国际货币基金组织于1969年创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金”，也被称为全球货币的“精英俱乐部”。在黄金和美元被证明供应不足后，SDR旨在支持固定汇率的布雷顿森林体系，用来弥补成员国官方储备不足。目前该篮子里只有四种货币：美元、欧元、英镑、日元。
加入SDR，意味着人民币在国际货币地位的提升。一旦将人民币添加至SDR，将使人民币纳入国际货币基金组织成员国可以计算至官方储备的货币篮子中，成为真正意义上的世界货币。将使人民币作为储备货币的使用合法化，其影响也就更广泛了。
首先，目前人民币用于跨境贸易和投资结算的情况正在增多，但是还未用于设定包括原油、铁矿石在内的国际商品的价格。如果加入SDR，对于提高人民币在大宗商品上的定价权具有重要意义。
其次，可以降低中国在海外的借贷成本，并为未来经常项目赤字融资提供额外的自由度，有助于中国公司向海外扩张。
第三，将大幅提高全球央行对人民币的需求，目前已有超过60家央行投资人民币，在将人民币纳入SDR货币篮子之后，相信还会吸引更多央行买家。
此外，加入SDR对于中国的金融开放也有重要促进作用。在将人民币纳入SDR货币篮子之后，中国势必还将有更多金融开放措施推出，包括加快改革外汇管理制度，增加资本项下人民币的可兑换程度等等。
对中国来说，加入SDR还象征着人民币站上世界舞台，与世界最富裕国家的货币并肩而立。中国领导人则会据此认为，中国在世界经济中不断增加的影响力及其为融入全球金融体系而进行的改革得到了尊重。
纽约和伦敦的经验显示，创建一个全球资本的源泉能带来很多好处。兼具深度与广度的金融市场不仅能吸引人才和创造工作岗位，还能让拥有它们的国家以相对较低的利率筹集资本。同样，一个有着较大国际参与度的活跃的金融市场，将帮助中国为“一带一路”计划提供资金。
今年4月李克强接受《金融时报》采访时没有回避货币战争的话题。这位中国总理说，中国并不希望看到主要经济体竞相让本国货币贬值的状况，这会导致货币战争。
货币干预在过去十多年里常常给美中关系降温。虽然这一问题近期似乎销声匿迹，但它可能会重新抬头。
随着中国经济增长放慢，中国会不会再次作出激烈反应——通过让人民币贬值来刺激贸易？
美元对人民币汇率跌破6.05后，在过去18个月中一直在6.05至6.27的范围内波动。巴克莱银行的外汇策略师阿鲁普·查特吉说，中国有很多理由希望人民币留在这个范围内。
中国正努力让人民币加入SDR货币篮子。这个篮子中的货币被IMF赋予正式储备货币的地位。中国希望让IMF和世界各地的人们看到一幅稳定的图景。
